بازار مالی (Financial Market) بستری برای تأمین سرمایه و رشد اقتصادی است. در این گزارش، انواع، ساختار بازار پول و سرمایه ایران و نقش آن در اقتصاد را بررسی میکنیم.
به گزارش صنعت مالی، بازار مالی (Financial Market) به مجموعهای از مکانها، سیستمها و سازوکارهایی گفته میشود که در آن افراد، شرکتها، مؤسسات مالی و دولتها به خرید و فروش داراییهای مالی مانند سهام، اوراق بدهی، ارزها و ابزارهای مشتقه میپردازند. این بازارها بستری برای تأمین مالی و جذب منابع مالی فراهم میکنند و قیمتها در آنها تحت تأثیر نیروهای عرضه و تقاضا تعیین میشود. بازار مالی مجرایی است که پساندازهای واحدهای دارای مازاد منابع را به سمت واحدهای نیازمند سرمایه هدایت میکند و از این مسیر، به رشد اقتصادی، اشتغالزایی و تخصیص بهینه منابع کمک میکند.
بازار مالی در ایران شامل دو بخش اصلی است: بازار پول با محوریت بانک مرکزی و شبکه بانکی، و بازار سرمایه با نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار.
بازار پول بازاری برای دادوستد ابزارهای مالی کوتاهمدت با سررسید کمتر از یک سال است. این بازار خود به دو زیرمجموعه فرعی تقسیم میشود: بازار پول اولیه که در آن اوراق بهادار کوتاهمدت برای اولین بار منتشر میشود، و بازار پول ثانویه که محل دادوستد اوراق منتشرشده در بازار اولیه است.
ابزارهایی مانند گواهی سپرده، اسناد خزانه اسلامی (اخزا)، اوراق تجاری و گواهی پذیرش بانکی در این بازار معامله میشوند. نهاد ناظر بر بازار پول ایران، بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران است که وفق مادۀ ۱۱ قانون پولی و بانکی کشور مصوب ۱۳۵۱، نهاد تنظیم مقررات و ناظر بازار پول محسوب میشود و مسئولیت تنظیم سیاستهای پولی و نظارت بر شبکه بانکی را بر عهده دارد.
بازار سرمایه به بازارهای مالی جهت خرید و فروش اوراق بهادار با سررسید بیش از یک سال و داراییهای بدون سررسید اطلاق میشود. وظایف این بازار شامل تشکیل سرمایه، تأمین سرمایه بنگاهها و کشف قیمت داراییها است. بازار سرمایه نیز مانند بازار پول به دو بخش اولیه و ثانویه تقسیم میشود؛ بازار اولیه محلی است که عرضه اوراق بهادار برای اولین بار در آن انجام میشود و بازار ثانویه محل دادوستد اوراق منتشرشده در بازار اولیه است. نهاد ناظر بر بازار سرمایه ایران، سازمان بورس و اوراق بهادار است که زیر نظر شورای عالی بورس فعالیت میکند.
علاوه بر بازار پول و سرمایه، بازارهای مالی دیگری نیز وجود دارند که هر کدام نقش خاصی در اقتصاد ایفا میکنند.
مهمترین نقش بازار مالی در اقتصاد، تأمین سرمایه برای بنگاهها و دولتها است. بازار مالی به شرکتها این امکان را میدهد که از طریق انتشار سهام و اوراق بدهی، سرمایههای جدید برای پروژههای توسعهای خود جذب کنند. بازارهای سرمایه نقشی کلیدی در تقویت رقابتپذیری، نوآوری و رشد اقتصادی ایفا میکنند و سرمایهگذاران نهادی مانند صندوقهای بازنشستگی و شرکتهای بیمه از بزرگترین تأمینکنندگان سرمایه برای این بازارها محسوب میشوند. در اقتصادهای توسعهیافته، تأمین مالی بنگاههای بزرگ عمدتاً از طریق بازار سرمایه انجام میگیرد، در حالی که در اقتصادهای در حال توسعه، نظام بانکی نقش غالب در تأمین مالی را دارد.
نقدشوندگی از کارکردهای اساسی بازار مالی است. این بازارها به سرمایهگذاران امکان میدهند که داراییهای مالی خود را به سرعت و با هزینه معقول به پول نقد تبدیل کنند. کشف قیمت نیز نقش دیگر بازار مالی است؛ بازارهای مالی مکانیزمهایی برای تعیین قیمت داراییهای مالی از طریق تعامل میان خریداران و فروشندگان فراهم میکنند. مدیریت ریسک نیز از طریق ابزارهای مشتقه مانند قراردادهای آتی و اختیار معامله انجام میشود و به فعالان اقتصادی اجازه میدهد نوسانات قیمت را مهار
بازار مالی ایران در سالهای آینده با چند تحول ساختاری مهم روبهروست. نخست، هدفگذاری برای تغییر نسبت تأمین مالی از بازار پول به بازار سرمایه در دستور کار نهادهای ناظر قرار گرفته است. بهطوری که هدف نهایی بازار سرمایه از تأمین مالی رسیدن به نسبت ۵۰-۵۰ میان بازار پول و سرمایه است. تحقق این هدف نیازمند توسعه ابزارهای بدهی، تقویت نهادهای مالی نهادی و افزایش شفافیت اطلاعاتی شرکتهاست.
دوم، توسعه ابزارهای مشتقه و مدیریت ریسک در بورس کالا و فرابورس، مسیر تازهای برای فعالان اقتصادی فراهم کرده است. رشد چشمگیر قراردادهای اختیار معامله و آتی در سالهای اخیر نشان میدهد که فعالان بازار بهتدریج با کارکردهای پوشش ریسک آشنا میشوند. با این حال، عمق این بازارها همچنان نیازمند مشارکت بیشتر سرمایهگذاران نهادی و تقویت زیرساختهای تسویه و پایاپای است.
سوم، تعامل با نظام مالی جهانی و بهروزرسانی مقررات ناظر بر بازارهای خارج از بورس، از الزامات آینده است. تجربه جهانی پس از بحران ۲۰۰۸ نشان داد که فقدان شفافیت در معاملات OTC میتواند به ریسک سیستمی تبدیل شود. اتخاذ رویکردی متوازن میان انعطافپذیری و نظارت مؤثر، مسیر پیش روی بازار مالی ایران است تا بتواند هم نقش تأمین مالی خود را ایفا کند و هم از ثبات و اعتماد سرمایهگذاران محافظت کند.
بیشتر بخوانید:
برای عضویت در کانال بله صنعت مالی و اطلاع از آخرین اخبار و رویدادهای اقتصادی ایران و جهان کلیک کنید.