طلا درخشان، بیتکوین مردد
یکی از عوامل اصلی ناتوانی بیتکوین در عبور از سطح ۹۰ هزار دلار، کاهش ترازنامه فدرال رزرو آمریکا در بخش عمده سال ۲۰۲۵ است؛ سیاستی که با هدف جمعآوری نقدینگی از بازارهای مالی اجرا شد. با این حال، این روند در ماه دسامبر تغییر جهت داد؛ زمانی که بازار کار نشانههایی از ضعف نشان داد و دادههای ضعیف مصرفکنندگان، نگرانیها درباره رشد اقتصادی آینده را تشدید کرد.
شرکت خردهفروشی Target در ۹ دسامبر پیشبینی سود سهماهه چهارم خود را کاهش داد و Macy’s نیز در ۱۰ دسامبر هشدار داد که تورم حاشیه سود فروشهای پایان سال را تحت فشار قرار خواهد داد. جدیدترین نشانه نیز به ۱۸ دسامبر بازمیگردد؛ زمانی که Nike از افت فروش فصلی خبر داد و سهام آن در روز جمعه ۱۰ درصد سقوط کرد. بهطور تاریخی، کاهش هزینهکرد مصرفکنندگان محیطی نزولی برای داراییهایی با ریسک بالاتر ایجاد میکند.
تردید بازار نسبت به کاهش نرخ بهره؛ پیام منفی برای داراییهای پرریسک
با وجود سیگنالهای آشکار مبنی بر حرکت سیاست پولی به سمت انقباض کمتر، معاملهگران بهطور فزایندهای نسبت به توانایی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره به زیر ۳.۵ درصد در سال ۲۰۲۶ دچار تردید شدهاند. بخشی از این ابهام ناشی از تعطیلی ۴۳روزه تأمین مالی دولت آمریکا است که انتشار دادههای اشتغال و تورم ماه نوامبر را مختل و چشمانداز اقتصادی را مبهمتر کرد.
طبق دادههای ابزار CME FedWatch، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۲۸ ژانویه، روز جمعه به ۲۲ درصد کاهش یافت؛ در حالی که این رقم یک هفته قبل ۲۴ درصد بود. مهمتر از آن، تقاضا برای اوراق خزانهداری آمریکا همچنان قوی باقی مانده و بازده اوراق ۱۰ساله در سطح ۴.۱۵ درصد تثبیت شده است؛ آن هم پس از آنکه در اواخر نوامبر بهطور موقت به زیر ۴ درصد نزدیک شده بود. این رفتار بازار، نشانهای از افزایش ریسکگریزی سرمایهگذاران است و به تضعیف تقاضا برای بیتکوین دامن میزند.