ثبات نرخ بهره بالا، مانع رشد پایدار بورس است

به گزارش صنعت مالی، پیام الیاس، کارشناس بازار سرمایه،  درباره وضعیت فعلی بازار سرمایه ایران اظهار کرد: اگرچه ریسک جنگ در منطقه کاهش یافته، اما بازار سرمایه هنوز به ثبات پایدار نرسیده و اعتماد عمومی نیز به‌طور کامل بازنگشته است.

وی افزود: موضوعی که حالا مطرح شده این است که آیا بازار سرمایه می‌تواند ارقام بالاتری را تجربه کند یا خیر. از طرف دیگر، ورود بخشی از حجم نقدینگی به بورس نیز مطرح است. در این شرایط باید دید آیا طی چند ماه آینده می‌توان انتظار داشت بازار سرمایه به یک وضعیت باثبات‌تر برسد، به‌ویژه حالا که احتمال وقوع جنگ هم کمتر شده است.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: به نظر من نکته بسیار مهمی که باید مورد توجه قرار گیرد، بحث نرخ بهره است. نرخ بهره همچنان بالاست و این موضوع اثر مستقیمی بر قیمت سهام دارد.

وی با یادآوری اینکه نرخ دلار افزایش یافته و دلار نیمایی نیز رشد کرده است، تصریح کرد: هرچقدر سرعت تبدیل تالار یک به تالار دو افزایش پیدا کند، ممکن است بازار سهام واکنش مثبتی از خود نشان دهد. اما تا زمانی که نرخ بهره بالا باقی بماند، نمی‌توان انتظار جهش جدی داشت.

الیاس ادامه داد: اگر بخواهیم ریسک‌های موجود در بازار را دسته‌بندی کنیم، باید آن‌ها را به دو گروه تقسیم کنیم؛ ریسک‌های سیستماتیک و غیرسیستماتیک. ریسک‌های سیستماتیک شامل مسائلی مانند تنش‌های ژئوپلیتیک، خطر جنگ و درگیری در خاورمیانه، یا حتی شرایط کشورهایی است که به عنوان شرکای راهبردی ایران شناخته می‌شوند.

وی اضافه کرد: با این حال اگر دقت کنیم، تغییر خاصی در این زمینه نسبت به چند هفته پیش از بروز درگیری‌ها در منطقه رخ نداده است. تقریباً می‌توان گفت همان شرایطی که پیش از جنگ وجود داشت، اکنون هم حاکم است و تغییر عمده‌ای احساس نمی‌شود.»

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در کنار این موارد، باید دید دولت تا چه اندازه توانایی مدیریت متغیرهایی مانند نرخ خوراک صنایع را دارد. اگر دولت بتواند در این بخش تصمیمات حمایتی و منطقی اتخاذ کند، قطعاً اثر مثبتی بر بازار سرمایه خواهد داشت. در غیر این صورت، صنایع بورسی همچنان با هزینه‌های بالا مواجه خواهند بود و فشار بر شرکت‌ها ادامه پیدا می‌کند.

وی در پاسخ به پرسشی درباره بازگشت اعتماد سهامداران به بورس گفت: قطعاً بخشی از اعتماد ازدست‌رفته در حال بازگشت است، اما سؤال اصلی این است که آیا اعتماد سرمایه‌گذاران به سطح پیش از سال ۱۳۹۹ بازگشته است؟ به نظر من هنوز این اتفاق نیفتاده است.

این کارشناس بازار سرمایه خاطر نشان کرد: مقایسه بازار سرمایه با بازارهای دیگری مانند رمزارزها یا فارکس نشان می‌دهد که اگرچه بورس بازاری قانونی‌تر و مطمئن‌تر است، اما عملکرد آن به اندازه‌ای نبوده که اعتماد عمومی را کاملاً احیا کند.

الیاس افزود: در موضوع ارتباط میان تورم و شاخص بورس نیز باید گفت که می‌توان بین رشد تورم و رشد بازار سهام ارتباط برقرار کرد. انتظارات تورمی معمولاً در بورس خود را نشان می‌دهد، اما به نظر می‌رسد بازار سهام در این مقطع هنوز به‌طور کامل این انتظارات را منعکس نکرده است.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس می‌توانست از محل ورود نقدینگی رشد بیشتری را تجربه کند، ولی به دلیل برخی سیاست‌های پولی و مالی، این ظرفیت بالفعل نشده است. بازار سهام بازاری مطمئن‌تر از بسیاری از بازارهای موازی است و می‌توانست از ورود نقدینگی بهره بیشتری ببرد.

وی در پایان اضافه کرد: به طور کلی بازار سرمایه زمانی می‌تواند به ثبات پایدار برسد که تصمیمات اقتصادی دولت شفاف، قابل پیش‌بینی و منطبق بر واقعیات اقتصادی کشور باشد. تا زمانی که نرخ بهره بالا باقی بماند و سیاست‌های اقتصادی به نفع تولید و سرمایه‌گذاری اصلاح نشود، نمی‌توان انتظار داشت بازار سهام رشد مستمر و پایداری را تجربه کند.