رشد فعلی صرفا حفظ ارزش دارایی بوده است
در حالی که بسیاری رشد شاخص‌های بورس را نشانه رونق اقتصاد می‌دانند، دکتر سید فرهنگ حسینی با استناد به آمار مرکز آمار و شامخ کل اقتصاد، این رشد را صرفاً جبران تورم و حفظ ارزش دارایی‌ها می‌داند.
به گزارش صنعت مالی، در ماه‌های اخیر، شاخص‌های بازار سرمایه ایران روندی صعودی را تجربه کرده‌اند؛ رشدی که بسیاری از فعالان بازار آن را نشانه رونق اقتصاد و بهبود شرایط سرمایه‌گذاری می‌دانند. اما پرسش بنیادین این است: آیا این رشد، بازتابی از بهبود واقعی تولید و سودآوری شرکت‌هاست، یا صرفاً واکنشی به انتظارات تورمی و افزایش سطح عمومی قیمت‌ها؟
دکتر سید فرهنگ حسینی، کارشناس ارشد بازار سرمایه، در یادداشتی اختصاصی به این موضوع پرداخته و نوشت:
رشد بورس واقعی است یا فقط جبران تورم؟
ارتباط انتظارات تورمی و افزایش اسمی ارزش دارایی ها در بازار سرمایه ایران بالا است. طبق گزارش مرکز آمار، رشد اقتصادی بهار ۱۴۰۵ با نفت منفی ۱۰.۱ درصد بوده است. بنابراین، آمار بهار از رونق عمومی تولید حمایت نمی کند.
شاخص کل افتصاد در مرداد نیز ۴۶.۹ بوده و زیر مرز ۵۰ قرار داشته است و هنوز نمی توان از بازگشت پایدار رونق صحبت کرد.
رشد دلار و تورم از مسیر افزایش ارزش ریالی دارایی ها و هزینه جایگزینی کارخانه ها بر ارزش گذاری سهام اثر گذاشته است. همچنین افزایش قیمت دلار و در نتیجه درآمد ارزی صادرکنندکان فروش ریالی آنها را بالا برده است، بدون اینکه مقدار تولید افزایش یافته باشد.
سود بانکی از تورم کمتر است، بازده حقیقی منفی می شود، یعنی قدرت خرید سرمایه گذار با وجود دریافت سود کاهش پیدا می کند و افراد علاقه مند. به خرید دارایی ها به جای سپرده گذاری هستند.
این وضعیت، انگیزه خرید دارایی برای حفظ ارزش پول را تقویت می کند و می تواند تقاضای سهام را افزایش دهد. اما افزایش تقاضای سهام با افزایش تقاضا برای محصولات کارخانه ها متفاوت است.
البته رشد اخیر بورس بازده حقیقی برای سرمایه‌گذاران نداشته است و ارزش دلاری بورس با وجود عرضه‌های اولیه متعدد کمتر از 100 میلیارد دلار است و لذا رشد فعلی صرفا حفظ ارزش بوده است.
بیشتر بخوانید: